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国际龙头线路板资深专家电话交流纪要

文章出处:未知 人气:发表时间:2018-07-25 13:03:04

  邀请领导:某国际龙头线路板厂商(FPC)资深产业专家 黄总

  会议主持:华创证券电子组首席 耿琛 / 电子研究员 蒋高振

  主要观点:

  1. 智能机轻薄化引领 FPC 创新应用,电子产业升级驱动需求高成长。

  2. 日台厂商策略调整重心转移汽车电子,大陆优质厂商有望顺势承接产能转移。

  3. 终端应用&材料创新升级持续, 5G/汽车电子/可穿戴趋势打开远期成长空间。

  专家开场介绍

  5G:是PCB、FPC的转折点,产能+技术提升;5G时代整个市场会发生洗牌;

  环保:旧厂集中在长三角珠三角地带,环保问题主要影响小厂;部分新厂主要集中在江西等内陆,环保压力较小;

  技术:天线、摄像头、指纹/面部辨识,都有应用;5G是技术上跨领域的整合,比如东山精密并购Multek;合力泰也有专门团队,技术上要做大规模更新,苹果每年推出的新手机有新产品、新技术的推出,欧美大厂不愿意再做设备上的投资,但内资厂有实力投资;

  Q&A:

  Q1:上周以来,上游原材料覆铜板铜箔涨价问题?

  材料涨价跟环保也相关。受影响的主要为,材料端担心资金问题,因此低阶产品,中小型厂商越来越受影响。大厂对材料涨价不受影响。大厂具有竞争优势。是市场洗牌的趋势。上游厂商集中资源,供应主力供应商形成的现象。

  Q2:3~5年为期,FPC市场能扩大多少?苹果三星、国产手机渗透率?

  摄像头、指纹、面部识别、5G天线,各式智能穿戴:智能手环、手表等。三到五年增长率:30~50%,复合增长率:10~20%,要看5G的推进情况。

  5G天线市场是有望翻倍的。

  Q3:电动车电池FPC应用:

  目前还不是很成熟,是目前关注的重点。电池产品增速并没有那么快,需要一个比较长的过程进行替代性检验。

  比亚迪、特斯拉已经在试水,但FPC应用量并不大。只在高端车型应用。

  Q4:FPC仅就技术先进程度方面排名前三的企业?

  各家供应商专注的领域不一样。

  以手机为例,基本上能纳入苹果供应商的都是业内前几名,例如东山精密

  Q5:台湾龙头厂商主要做FPC,硬板是否存在天花板?

  硬板目前是不存在天花板的。以业界最大的公司臻鼎200多亿产值也只占到5~6%。

  看每家愿不愿意花更多资金投入,扩大自己的产值和技术去追逐市场。国内厂商愿意投入,因而有跳跃式增长。

  Q6:苹果定制化FPC是否有良率爬升的问题?

  苹果每一代产品创新几乎都会遇到良率问题,良率越快爬升,越能获利

  Q7:主流供应商FPC良率水平?

  一般要做到80%~90%才能获利。苹果供应链里一般都是良率高水平高的公司才能进入

  Q8:相对于大陆厂,台湾厂商投入较为保守,为什么会出现这种情况?

  高阶产品除了苹果能短时间做到资金回笼,其他产品类型都要5~7年,很可能在资金来不及回笼之前,设备就淘汰了。台湾厂相对人工成本、管理成本、设备成本都较高,设备较旧,但不可能短时间内放弃旧设备。国内厂商设备新,生产成本低。PCB行业由过去的技术壁垒优势转为现在的后发优势:PCB是用人为大的产业,人力成本可能占到20%~30%,越是后发越是自动化程度高,越能在市场上占据较大份额。

  Q9:国内厂商毛利率比台湾厂商高出十几个点的原因?

  成本主要集中在:1.原材料;2.设备;3.人工。新设备:运营成本低、人工减少,人工成本低;台厂大部分都有十年左右历史,环保问题(在长三角、珠三角)和用人成本上升导致成本上升。

  内资厂:新扩产能,往不发达地区迁移,人力成本降低;但旧有产能毛利率基本固定,逐年下降。

  Q10:产业集中度问题:发展了这么多年,为什么产业集中度依旧很低?

  PCB行业特殊性:1.下游不同产业,设备是不一样的。电脑和手机用的设备完全不一样。它在手机产业可能可以做龙头,但在电脑方面做不了。PCB市场很大,但只能选择其中一个模块专攻。景旺在下游多领域有应用:选择了比较大的下游模块。

  若以3~5年为周期,不考虑设备和产线升级,能做到市占率5-7%已经很厉害;

  从建厂到产品获利可能要2~3年,主要集中在消费类产品,收益见效快。

  以前消费类都分散在小厂,现在这一轮环保控制会有一两千家小厂关闭。

  过去龙头相互间竞争较少,因为领域分散。短期内没有问题,但未来是有可能发生竞争。目前瞄准的模块不一样,主要厂商在这两年不大可能发生竞争。国内龙头都是往多样产品做,多元化发展,下游产品分散,欧美和台厂过去都是在自己的领域做专而精的产品,台厂目前面临这个弱势。PCB产业投入非常大,短期内不会有某一家一家独大,除非发生合并,更可能是中型厂商合并。

  自动化、信息化水平上升,管理水平上升。过去几万人的工厂现在几百人就能完成。过去周围配套设施都要跟上才能提升规模。现在可以减少人工,做到更多人才能完成的事。

  FPC应用苹果是先驱。投资配套都得跟得上。许多台厂现在设备的能力已经不符合现在产品的需求。很多厂无法适应苹果短时间、高强度的创新、技术层面的要求。很细致的东西现有设备做不到,必须每一年都开发新的设备新的材料以适应苹果产品。苹果供应链内产品销售均价:目前业界没有比它高的。相对而言,绝对是一块肥肉,会比其他产品价格高数十个百分点。

     本文由专业PCB线路板深圳市天鑫昊电子有限公司摘自《》华尔街见闻》来源: 华创电子耿琛团队,如需转载请注明。




 






 

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